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责任编辑：祝加贝来源：睿哲固收研究原标题：招商固收 | 猪通胀、油通缩：债市为谁而动？摘要短期看，CPI、PPI背道而驰的态势愈演愈烈，一边是“超级猪周期”突破性高，一边是PPI步入通缩，分化之下，债市何从？1、CPI高点未至。我们按照“三步法”对接下来的CPI路径进行推测。第一步：“定基”。按照季节性规律，接下来直到2020年Q1的CPI走势：以2019年10月为低点，2020年1月为高点，在1.8%-2.5%之间变动。第二步：“做加法”。猪价短期上涨加快，目前36元的猪价已经突破前两轮猪周期的峰值30元，创下历史新高。猪价是否已经“到头”？从时间跨度和上涨幅度来看，我们认为可能还没有。在“超级猪周期”影响下，接下来直到2020年Q1的CPI走势：在2.5%-3.5%之间变动。第三步：“做减法”。2019年3月以来，CPI非食品同比涨幅从1.8%一路下行至1.3%，压低CPI总体约0.4个百分点，否则7月CPI已达到3.2%的水平。考虑到油价对CPI的抑制，接下来直到2020年Q1的CPI走势：在2.2%-3.4%之间变动。总体上，CPI在2019年12月-2020年3月存在“破3”可能。

司法的归司法，情理的归情理。一起众所关注的公共事件，不能说进入司法程序，围观群众就必须闭嘴。道理很简单：法律和道德、规则和人心，分别各司其职地掌管着不同的领域。公序良俗，并行不悖。从这个意义上说，涉事部门即便认定打人是肇事者的“个人行为”，恐怕也不能因为这个所谓的“个人行为”而将职责上的核查与解释的责任、人道与职能的义务摘除干净。

（山西省纪委监委）责任编辑：余鹏飞私有化大门开启，汉能回A再获期许■本报记者 刘诗萌 北京报道历史惊人地巧合。对汉能来说，5月是一个总有大事发生的月份。2015年5月20日，汉能薄膜遭遇“黑色半小时”，股价腰斩后停牌。而就在4年后的5月19日，汉能薄膜宣布大股东汉能移动能源控股集团有限公司（下称“汉能控股”）作为要约人，根据百慕大公司法第99条提议的计划安排获得独立股东通过。这意味着，在四年的彷徨和等待后，汉能薄膜的股东们终于重新获得了套现机会。

多位券商人士认为，政策利好是一季度A股市场企稳向好的动力，市场风险偏好有望回升，春季行情可期。多家券商青睐券商板块。近期，也正是券商板块吹响反弹集结号。券商人士认为，配置逻辑上首推大金融板块，券商龙头效应依然显著，银行有望迎来一波估值修复行情。

责任编辑：刘万里 SF014中国不会以人民币贬值来应对贸易争端中国人民银行行长易纲今日亮相博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛。谈及当下的中国美贸易摩擦，易纲表示，作为世界前两大经济体，中国美国之间的贸易逆差及贸易不平衡的问题是一个非常复杂的问题。中国不会以人民币贬值来应对贸易争端。

三种牌照租赁公司平均每家的租赁资产余额方面，金融租赁企业的规模效应持续显著，平均租赁余额从2017年末的330亿元增至2018年9月末的355亿元。同期，内资租赁企业平均余额从69亿元下降至52亿元，外资租赁平均余额从2.2亿元下降至2.0亿元。