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而本季度财报显示，与遣散、公司整合相关的重组开支同样高达1.5亿美元。在现金流方面，迪士尼本季度经营活动现金流量净额为16.3亿美元，自由现金流净额为2.9亿美元，均低于去年同期水平。而现金流整体下降的原因，主要是由于在合并了21世纪福克斯及Hulu整体业务后，在影视剧集制作开销、业务整合重组方面现金支出大幅增加导致。

消费偏好确实在变，但变化一般不会这么快。大概只有两种情况下，消费品龙头会发生快速波动。第一种是龙头公司自己犯错，例如产品出现质量问题，或产业链失败。第二种是出现替代品，新产品以全新的方式替代原有产品。这两件事情在2017年都没发生，问题没有看上去那么显然。事实也确非如此：根据年报，可口可乐2017年度产品销量基本持平，零售均价提升3个百分点。

责任编辑：张岩国产运20运输机一直都是大家关注的焦点，主要问题为二个，一是：国产化问题，目前的航空发动机并非其标配发动机；二是：特种机改进型号，尤其是空中加油型的问题。有关其换装国产涡扇20发动机的消息已经传来，也有了时间表，已经指日可待，如今我们发现，不仅马上要换发动机，还有一个更大好消息传来了，根据不久前，新闻报道中的画面显示，我们首次公开新的空中加油技术，不仅采用硬管式加油技术，还有更大惊喜，那就是采用加油操作控制系统也采用的新方式。

从我国情况看，过去二十多年始终是分业监管，分业经营。近两年市场的创新速度超过了监管步伐，形成了形式上分业监管、事实上综合经营的状况，出现了不少问题。为了解决这些问题，今年3月份国务院机构改革将银监会和保监会合并，希望能够形成监管合力。目前，我国的金融监管原则是继续坚持总体分业经营为主，在严格监管前提下审慎有序进行金融综合经营试点。但从长期的发展趋势看，分业监管的体制与市场混业经营的自发动力之间存在冲突。如何引导、如何调整，值得探讨和思索。

经纪业务是该公司业务收入的重要来源。受2015年股灾影响，该公司经纪业务受到极大冲击。2015年至2017年，其经纪业务收入分别为31.51亿元、18.05万元和17.2亿元，占营业收入的比例分别为62.86%、51.83%和58.3%，超当期营业收入一半。其中，2016年和2017年同比增长率分别为-42.7%和-4.7%。

税收可以看作是一次性的损失，更重要的是，这次税收改革并不会实质性影响公司未来的盈利能力。总体而言，可口可乐2017年报看上去很差，但实际上却是一份可以让投资者对未来更有信心的答卷。可口可乐的护城河目前还很稳；效率导向的聚焦战略还会持续产生积极的影响；2017年的短期冲击在2018年基本消除，效率提升和盈利能力提升成为主旋律。